Warum die Aktie von Apple momentan nicht gut läuft? Kurze Antwort: Weil an der Börse aktuell schlicht die Käufer fehlen. Die ausführliche Antwort folgt dagegen im Beitrag.
schöner Artikel zu Apple. Eigentlich müsste/dürfte die Aktie nur halb so hoch stehen, wie sie es tut, doch für die Rekordbewertung gibt es meiner Ansicht nach einen handfesten Grund: Aktienrückkäufe.
Apple generiert rund 100 Mrd. an Gewinn pro Jahr und einen ebenfalls auf dieser Höhe liegenden Free Cashflow. Und da diesen Free Cashflow nutzt Apple schon seit Jahren zu gewaltigen Aktienrückkäufe, so dass in den letzten Jahren ein Viertel aller Aktien vom Markt weggekauft wurden. Das pusht natürlich den Gewinn je Aktie, der ansonsten eine ziemlich dürftige Entwicklung zeigen würde. Aber dank der Aktienrückkäufe und des steigenden EPS sehen die Kennzahlen (und du hast dich ja auch sehr auf das KGV fokussiert) nicht so schlecht aus.
Apple ist ein Cashflowmonster. Wären Aktienrückkäufe (wieder) verboten, würde die Dividendenrendite wohl sehr viel höher stehen. Ich denke, dass die Aktienrückkäufe den Blick auf Apple deutlich positiv verzerren und sich hier viel Enttäuschungs- und Abwärtspotenzial aufstaut. Apple hat enorme Margen beim Iphone und der Apple Watch, aber weist selbst darauf hin, dass künftige Produkte deutlich weniger profitabel sein werden. Apple ist also aktuell auch eine Wette darauf, dass die beiden Produkte weiterhin so stark nachgefragt werden. Zudem bekommt Apple 20 Mrd. USD pro Jahr von Alphabet (und das ist fast reiner Gewinn!), weil es Google auf seinen iOS-Geräten als Standardsuchmaschine einstellt. Diese Kooperation steht von mehreren Seiten unter Beschuss (Justiz, Kartellbehörden, Gerichte, Wettbewerber). Und dann ist da noch der Apple Store, wo man ebenfalls horrende Gebühren abschöpft. Auch der wird kartellrechtlich angegriffen und verliert seinen Burggraben.
Ich will Apple nicht totsagen, aber es gibt eine Reihe von Gründen, weshalb es in Zukunft deutlich schwieriger für das Unternehmen werden könnte. Und wenn sich am Markt irgendwann diese Erkenntnis durchsetzt, dürfte die extrem hohe Bewertung auf ein niedrigeres Niveau zusammenschrumpfen. Ohne, dass das Businessmodell an sich gegen die Wand fährt. Sollten eine oder mehrere der Cashcows von Apple zurechtgestutzt werden und damit die Cashflows und Gewinne zurückgehen, könnten auch die Aktienrückkäufe nicht mehr auf demselben Niveau erfolgen und dieser wichtig(st)e Support für den Kurs entfiele.
Ich bin daher aus vielen Gründen nicht bei Apple investiert. Zur Wahrheit gehört aber auch, dass die Kursentwicklung - bisher - eine andere Sprache spricht. Ob und ggf. wie lange das so weitergeht, bleibt abzuwarten. Ich investiere jedenfalls lieber woanders, wo ich mir sicher bin...
ich schrieb es heute Vormittag bereits auf X bzw. Threads: Vielen Dank für deine ausführliche, qualitativ hochwertige Ergänzung zu meinem doch eher Kennzahlen orientierten Beitrag. Ein echter Mehrwert.
Letztendlich hat ein Unternehmen verschiedene Möglichkeiten, seinen freien Cashflow bzw. Gewinn zu verwenden: Neben der Reinvestition ins eigene Geschäft und der Rückzahlung von Schulden ist die Ausschüttung an die Anteilseigner in Form von Dividenden oder eben Aktienrückkäufen eine weitere. Und im Fiskaljahr 2024 hat Apple immerhin für gut 94,9 Mrd. USD - immerhin 80% des operativen Cashflows - eigene Aktien zurückgekauft. Im Vergleich dazu wirken die knapp 9,5 Mrd. USD, die ins eigene Geschäft reinvestiert wurden, eher sperlich.
Dennoch sollte man die Zukunftsaussichten im Bereich KI, Augmented Reality, Home-Robotic etc. nicht unterschätzen. Aber bis hier Apples Weg klarer bzw. der Erfolg deutlicher wird, hat für mich die Aktie im besten Fall Seitwärts-, im Worst-case jedoch erhebliches Rückschlagspotenzial.
Zu: "Ich bin daher aus vielen Gründen nicht bei Apple investiert. Zur Wahrheit gehört aber auch, dass die Kursentwicklung - bisher - eine andere Sprache spricht." - Naja, wie bereits aufgezeigt, ging es für den Apple-Aktienkurs in den letzten Monaten eher seitwärts bzw. wurde sich die Performance im Gesamtjahr 2024 durch eine erneute Erhöhung des Bewertungs-Multiplikator "teuer" erkauft.
Und i.d.R. kann man den Euro nur 1x investieren. Und da bist auch du in 2024 mit deinen Entscheidungen meiner Kenntnis nach nicht schlecht gefahren.
Moin Daniel,
schöner Artikel zu Apple. Eigentlich müsste/dürfte die Aktie nur halb so hoch stehen, wie sie es tut, doch für die Rekordbewertung gibt es meiner Ansicht nach einen handfesten Grund: Aktienrückkäufe.
Apple generiert rund 100 Mrd. an Gewinn pro Jahr und einen ebenfalls auf dieser Höhe liegenden Free Cashflow. Und da diesen Free Cashflow nutzt Apple schon seit Jahren zu gewaltigen Aktienrückkäufe, so dass in den letzten Jahren ein Viertel aller Aktien vom Markt weggekauft wurden. Das pusht natürlich den Gewinn je Aktie, der ansonsten eine ziemlich dürftige Entwicklung zeigen würde. Aber dank der Aktienrückkäufe und des steigenden EPS sehen die Kennzahlen (und du hast dich ja auch sehr auf das KGV fokussiert) nicht so schlecht aus.
Apple ist ein Cashflowmonster. Wären Aktienrückkäufe (wieder) verboten, würde die Dividendenrendite wohl sehr viel höher stehen. Ich denke, dass die Aktienrückkäufe den Blick auf Apple deutlich positiv verzerren und sich hier viel Enttäuschungs- und Abwärtspotenzial aufstaut. Apple hat enorme Margen beim Iphone und der Apple Watch, aber weist selbst darauf hin, dass künftige Produkte deutlich weniger profitabel sein werden. Apple ist also aktuell auch eine Wette darauf, dass die beiden Produkte weiterhin so stark nachgefragt werden. Zudem bekommt Apple 20 Mrd. USD pro Jahr von Alphabet (und das ist fast reiner Gewinn!), weil es Google auf seinen iOS-Geräten als Standardsuchmaschine einstellt. Diese Kooperation steht von mehreren Seiten unter Beschuss (Justiz, Kartellbehörden, Gerichte, Wettbewerber). Und dann ist da noch der Apple Store, wo man ebenfalls horrende Gebühren abschöpft. Auch der wird kartellrechtlich angegriffen und verliert seinen Burggraben.
Ich will Apple nicht totsagen, aber es gibt eine Reihe von Gründen, weshalb es in Zukunft deutlich schwieriger für das Unternehmen werden könnte. Und wenn sich am Markt irgendwann diese Erkenntnis durchsetzt, dürfte die extrem hohe Bewertung auf ein niedrigeres Niveau zusammenschrumpfen. Ohne, dass das Businessmodell an sich gegen die Wand fährt. Sollten eine oder mehrere der Cashcows von Apple zurechtgestutzt werden und damit die Cashflows und Gewinne zurückgehen, könnten auch die Aktienrückkäufe nicht mehr auf demselben Niveau erfolgen und dieser wichtig(st)e Support für den Kurs entfiele.
Ich bin daher aus vielen Gründen nicht bei Apple investiert. Zur Wahrheit gehört aber auch, dass die Kursentwicklung - bisher - eine andere Sprache spricht. Ob und ggf. wie lange das so weitergeht, bleibt abzuwarten. Ich investiere jedenfalls lieber woanders, wo ich mir sicher bin...
Liebe Grüße
MiK
Hallo Michael,
ich schrieb es heute Vormittag bereits auf X bzw. Threads: Vielen Dank für deine ausführliche, qualitativ hochwertige Ergänzung zu meinem doch eher Kennzahlen orientierten Beitrag. Ein echter Mehrwert.
Letztendlich hat ein Unternehmen verschiedene Möglichkeiten, seinen freien Cashflow bzw. Gewinn zu verwenden: Neben der Reinvestition ins eigene Geschäft und der Rückzahlung von Schulden ist die Ausschüttung an die Anteilseigner in Form von Dividenden oder eben Aktienrückkäufen eine weitere. Und im Fiskaljahr 2024 hat Apple immerhin für gut 94,9 Mrd. USD - immerhin 80% des operativen Cashflows - eigene Aktien zurückgekauft. Im Vergleich dazu wirken die knapp 9,5 Mrd. USD, die ins eigene Geschäft reinvestiert wurden, eher sperlich.
Dennoch sollte man die Zukunftsaussichten im Bereich KI, Augmented Reality, Home-Robotic etc. nicht unterschätzen. Aber bis hier Apples Weg klarer bzw. der Erfolg deutlicher wird, hat für mich die Aktie im besten Fall Seitwärts-, im Worst-case jedoch erhebliches Rückschlagspotenzial.
Zu: "Ich bin daher aus vielen Gründen nicht bei Apple investiert. Zur Wahrheit gehört aber auch, dass die Kursentwicklung - bisher - eine andere Sprache spricht." - Naja, wie bereits aufgezeigt, ging es für den Apple-Aktienkurs in den letzten Monaten eher seitwärts bzw. wurde sich die Performance im Gesamtjahr 2024 durch eine erneute Erhöhung des Bewertungs-Multiplikator "teuer" erkauft.
Und i.d.R. kann man den Euro nur 1x investieren. Und da bist auch du in 2024 mit deinen Entscheidungen meiner Kenntnis nach nicht schlecht gefahren.
Viele Grüße,
Daniel.